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国金证券股份有限公司姚遥近期对迈为股份开展估量并宣布了估量呈文《信用减值造成利润短期承压，九宫格战术稳步感动》，本呈文对迈为股份给出买入评级，现时股价为81.21元。

迈为股份(300751)

2024年8月28日，公司宣布2024年半年报。24H1公司完毕商业收益48.69亿元，同比+69.74%；完毕归母净利润4.61亿元，同比+8.63%；其中Q2完毕商业收益26.51亿元，同比+54.84%；完毕归母净利润2.01亿元，同比-1.31%，重要由于上半年计提金钱减值所致，事迹允洽预期。

策画解析

盈利回升势头初现，应收账款掌控高雅：公司上半年完毕毛利率30.95%，较2023年底普及0.44pct，其中太阳能电板成套生产装置毛利率为31.18%，较2023年底普及0.87PCT，咱们瞻望跟着公司HJT整线装置不绝参预批量验收时期，公司毛利率将捏续回升；在市集最为护理的HJT装置订单践约方位，笔据公司中报暴露，与公司订立紧要合约的HJT厂商，如华晟、金刚等，回款水准均已达到70%及以上，公司大额应收账款危机在可控领域内，进一步撤废市集忧愁。

GW级决策引颈HJT行业化加快到来，半导体、深刻范围再获残害：在光伏范围，公司年内推出GW级异质结电板管制决策，通过大产能、大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步普及太阳能电板的疏导结果、良率、产能，同期缩减生产资本，4月下旬委派头部客户，6月初首片电板下线，后续文献值得希望；在半导体领先封装范围，公司生效装置出半导体晶圆研抛一体装置等多款新家具，抑制8月中旬，公司半导体晶圆激光开槽装置累计订单残害百台，重要客户包含长电科学、华天科学、佰维存储等半导体封装范围知名公司；在深刻范围，8月初公司独立研发的最新一代MicroLED激光剥离装置和巨量 浮动摇装置生效达到样品考据，告成委派至新式深刻范围头部公司，跟着公司半导体、深刻家具期间逐渐拿手、获取客户认同，后续收益孝顺有望普及。

盈利预报、估值与评级

笔据公司在手订单及最新事务解析，下调公司2024-2026年盈利分散至10.25（-23%）/12.00（-15%）/15.01（-14%）亿元，对应EPS为3.67/4.30/5.38元，现时股价对应PE分散为21.7/18.5/14.8倍，保管“买入”评级。

危机教导

订单证据不足预期；订单需求不足预期；新事务开辟不足预期。

证券之星文献核心笔据近三年宣布的研报文献忖度，中信建投证券吕娟估量员集体对该股估量较为深入，近三年预报准确度均值高达80.98%，其预报2024年度包摄净利润为盈利15.18亿，笔据现价换算的预报PE为14.63。

最新盈利预报明细如下：

该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级6家，增捏评级2家；畴昔90天内组织主义均价为148.13。

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